凯发·K8国际- (中国)登录首页

　　ChatGPT的全称是Chat Generative Pre-trained Transformer✿★ღ★，翻译过来就是“预先训练的并且具有成长性的聊天语言转换工具”✿★ღ★。它是人工智能（AI）领域中涌现出来的又一颗明珠✿★ღ★。为什么要说“又”？我们后面会有解释✿★ღ★。

　　从实际效果看✿★ღ★，与ChatGPT的对话就跟一个自然人差不多✿★ღ★。只不过这个“人”具有以下特点✿★ღ★：1✿★ღ★，极其擅用互联网搜索✿★ღ★，2✿★ღ★，有一定推理能力但不保证正确凯发k8首页✿★ღ★，3✿★ღ★，在反复调教下可以持续进步✿★ღ★，4✿★ღ★，无限精力和耐心✿★ღ★。

　　其实大家都知道✿★ღ★，在各大网络论坛上✿★ღ★，只要具备条件1就足以横扫千军并加冕大V了✿★ღ★。假如同时具备1✿★ღ★、2✿★ღ★、3✿★ღ★，那么到任何一家投行或者互联网大厂当实习生都毫无问题✿★ღ★。当然最可怕的还是条件4✿★ღ★。由此可以预计✿★ღ★，ChatGPT及其后续发展一定会对低端白领工作造成巨大冲击✿★ღ★。只不过具体变革的形式和程度✿★ღ★，现在还不好判断✿★ღ★。

　　不过现在网络上有一种论调很有意思✿★ღ★。它不去分析AI领域的技术发展路径✿★ღ★，或者对企业和经济格局的影响✿★ღ★，而是轻轻点过几个微观案例✿★ღ★，然后就立即跳到中美竞争的宏观议题上去大发议论✿★ღ★。这就是明显要把人往沟里带的节奏了✿★ღ★。

　　首先✿★ღ★，地球上有大约80亿人✿★ღ★，200多个国家✿★ღ★，不是只有中国和美国✿★ღ★。千百年来✿★ღ★，人类社会在政治✿★ღ★、经济✿★ღ★、科技等领域的历史案例反复证明✿★ღ★：老大与老二肯定是要斗的✿★ღ★，但是只要这两家斗而不破✿★ღ★，那么结果往往就是打着打着✿★ღ★，老三✿★ღ★、老四✿★ღ★、老五全都死光了✿★ღ★。IOS与安卓✿★ღ★，台积电与三星✿★ღ★，再包括华为与中兴✿★ღ★，格力与美的✿★ღ★，都形成了这样格局✿★ღ★。

　　其次✿★ღ★，假如我们真的把AI产业视为一次新工业革命的可能机会✿★ღ★，那么就必须把它在时间和空间上的外延估计得充分一些木内晶✿★ღ★。它的发展可能会绵延数十年✿★ღ★，全球主要经济体都应该能够在其中找到自身可以扮演的角色✿★ღ★。

　　反过来说✿★ღ★，假如就那么三✿★ღ★、五家企业✿★ღ★，前后几年时间✿★ღ★，就把AI产业全部吃完了✿★ღ★。那么它就不可能对人类社会产生什么样的深远影响✿★ღ★。顶多就像铱星手机✿★ღ★、协和式民航✿★ღ★、等离子电视那样✿★ღ★，技术超群但是曲高和寡✿★ღ★，最终只能退出历史的舞台✿★ღ★。

　　我们不能用110米栏的思维习惯来观察马拉松✿★ღ★。早一步跨出去就赢了✿★ღ★，晚一步启动就输了✿★ღ★，这种态度不是搞科研✿★ღ★，是搞笑✿★ღ★。

　　想想吧✿★ღ★，今天谁还记得硅料提纯技术的发明人？又有谁知道磷酸铁锂电池的首创者？当年2G和3G专利份额最多的是哪家？

　　再次✿★ღ★，中美两家都是超巨型经济体✿★ღ★。内政的重要性远远超过外交✿★ღ★。自己过得不好✿★ღ★，压倒别人又有什么意义？只要自己过得足够好✿★ღ★，当不了老大又如何？

　　从更大的视角看✿★ღ★，公平与效率是决定人类社会发展周期的一对永恒矛盾✿★ღ★。过去四十年的世界潮流是效率第一✿★ღ★，公平第二✿★ღ★。而如今世道已经变了✿★ღ★，未来很长一段时间✿★ღ★，世界潮流都会是公平第一✿★ღ★，效率第二✿★ღ★。

　　在效率第一的年代✿★ღ★，方差是好事✿★ღ★。只要长板足够长✿★ღ★，短板是无所谓的✿★ღ★。即所谓✿★ღ★：偏执狂才能生存✿★ღ★。但是在公平第一的年代✿★ღ★，方差是坏事✿★ღ★。无论你长板多长✿★ღ★，一块短板就可以要你命✿★ღ★。即所谓✿★ღ★：安全压倒一切✿★ღ★。

　　所以如果真要预测中美竞争的结局✿★ღ★，AI领域会是一个重要的观察窗口✿★ღ★，但不会是其命门所在✿★ღ★。那么真正重要的问题是什么呢？很简单✿★ღ★，就看哪家能够让多数国民对自己的生活感到满意✿★ღ★。

　　然后✿★ღ★，我们说回ChatGPT来✿★ღ★。前面我特意把它的全称✿★ღ★，预先训练的并且具有成长性的聊天语言转换工具✿★ღ★，这么一长串给它列出来✿★ღ★，什么意思呢？就是现在多数舆论的注意力都放在成长性（generative）上面了✿★ღ★，可是别忘了它里面还有预训练（pre-trained）这个修饰词✿★ღ★。

　　AI领域的算法架构大多是以论文形式公开的✿★ღ★。当然具体程序的细节微调也很重要✿★ღ★。但是决定产品成败的首要因素✿★ღ★，还是数据✿★ღ★，用来做预训练的数据✿★ღ★。所以现在有一种说法✿★ღ★，把数据视为一种重要的资源✿★ღ★，一种大宗商品✿★ღ★，甚至称之为21世纪的石油✿★ღ★。

　　如果把数据视为矿产✿★ღ★，那么当今世界第一大矿山显然是英语语料✿★ღ★。所以中国的AI研究利用英语语料做训练简直是天经地义的事✿★ღ★。不用英语那才是自寻死路✿★ღ★。但是外国的AI研究也会利用中文语料✿★ღ★。所以语言材料这一块✿★ღ★，就像空气和水一样✿★ღ★，运用效果很直观✿★ღ★，但是对谁都构不成壁垒✿★ღ★，所以并没有多少商业价值✿★ღ★。再好的东西✿★ღ★，只要无限供应✿★ღ★，就还是赚不到钱✿★ღ★。

　　那么真正有价值的是什么呢？是个人✿★ღ★、产业和事件等专业数据集✿★ღ★。AI产业要想引爆新工业革命✿★ღ★，关键就在于这些专业数据的收集✿★ღ★、保密和处理✿★ღ★。今年国务院机构改革✿★ღ★，成立了国家数据局✿★ღ★。这绝对是一着先手棋✿★ღ★。这手棋的思路领先到什么程度呢？领先到✿★ღ★，不要说市场没有预期✿★ღ★，哪怕是方案公布至今✿★ღ★，很多人都还没有明白其中的用意✿★ღ★。

　　我们前面说✿★ღ★，ChatGPT是AI领域“又”一颗明珠✿★ღ★。那么上一颗是谁呢？说出来其实大家都知道✿★ღ★。它就是不需要你提供任何个人信息✿★ღ★，但却总是能推出你最爱看内容的抖音/Tiktok✿★ღ★。按照一级市场估值计算✿★ღ★，抖音/Tiktok母公司字节跳动的估值甚至高过腾迅和阿里✿★ღ★。说它是AI领域的明珠✿★ღ★，可谓是当之无愧吧？

　　顺便说一句✿★ღ★，2023年3月✿★ღ★，美国下载量前5的APP里✿★ღ★，有4个来自中国✿★ღ★。它们分别是Tiktok（抖音海外版）✿★ღ★，Temu（拼多多美国版）✿★ღ★，Capcut（Tiktok的剪辑工具）和Shein（跨境电商）✿★ღ★。要知道✿★ღ★，在这些名字的背后✿★ღ★，那可都是“白花花”的数据啊✿★ღ★！

　　这样看来✿★ღ★，你说美国议员能不急吗？但他们要想搞“强制技术转让”（这个术语引自2018年特朗普政府的超级301报告）✿★ღ★，那么恐怕此路不通✿★ღ★。因为中国政府已经立法禁止相关技术出口了✿★ღ★。所以美国现在闹到这一步✿★ღ★，除了回头认怂✿★ღ★，就只能全面禁用Tiktok了✿★ღ★。不禁是小狗……反正我吃瓜的不嫌瓜大✿★ღ★。

　　最后✿★ღ★，我还想说✿★ღ★，从科技领域到金融市场✿★ღ★，两者之间并不是一竿子直接推到底的关系✿★ღ★。当然✿★ღ★，短期题材可以按照这个思路来炒作凯发k8首页✿★ღ★，但长期基本面是另一回事✿★ღ★。

　　其实在推出ChatGPT的时候✿★ღ★，微软官方态度说得很清楚✿★ღ★。他们并不指望直接从它上面获得多少收入✿★ღ★，而是希望用它来强化自家的产品✿★ღ★，尤其是用Bing来攻击Google的传统领地✿★ღ★：搜索引擎广告市场✿★ღ★。

　　事实上✿★ღ★，从GPT系统的论文和技术储备来看✿★ღ★，Google曾经长期处于领跑的位置✿★ღ★。但是它迟迟不肯推出相关产品✿★ღ★，最大的顾虑就是怕影响自家的搜索引擎业务✿★ღ★。而微软则无所谓✿★ღ★，尽情地在Google的自留地里大闹天宫✿★ღ★，反正也没什么可失去的✿★ღ★。

　　在长期✿★ღ★，金融市场还是喜欢确定性的✿★ღ★，也就是巴菲特所谓的护城河✿★ღ★。举例来说✿★ღ★，假设某特定市场的规模不变✿★ღ★，那么让它由一家企业垄断木内晶✿★ღ★，则这家企业可以估值100亿✿★ღ★。但是如果让它由两家企业割据✿★ღ★，则这两家企业的估值分别只能达到50和30亿✿★ღ★，合计只有80亿✿★ღ★。为什么呢？因为这两家之间还要竞争✿★ღ★，内耗掉一部分资源✿★ღ★，不如独家垄断来得舒服✿★ღ★。

　　所以从技术到产品✿★ღ★，从产品到收入✿★ღ★，从收入到利润✿★ღ★，再从利润到市值✿★ღ★，这里面的每一步都是惊险一跃✿★ღ★，都要面临巨大的不确定性✿★ღ★。真正理性的投资者✿★ღ★，不可不查焉凯发k8首页✿★ღ★。

　　打开世界地图✿★ღ★，我们就会发现✿★ღ★，英国✿★ღ★，法国✿★ღ★，德国✿★ღ★，日本✿★ღ★，意大利……这些所谓西方列强✿★ღ★，它们的规模其实都差不多✿★ღ★。人口在5000万到1亿多木内晶✿★ღ★，面积在25万平方公里到50万平方公里✿★ღ★，里外相差不超过1倍✿★ღ★。而它们的人均GDP✿★ღ★，工业化程度和教育卫生指标也都相差不远✿★ღ★。

　　正因为这些国家的基本面相差不远✿★ღ★，所以如果有人想拿任何一个国家来讲TINA（无可替代）的故事✿★ღ★，别人都可以用其他国家来质疑✿★ღ★。因此即使能够启动一个法国正循环或者德国负循环✿★ღ★，它也转不了几圈就会熄火✿★ღ★。因为市场对它们的想象空间是有限的✿★ღ★。好也好不到哪儿去✿★ღ★，坏也坏不到哪儿去✿★ღ★。

　　这就好比二级市场✿★ღ★，涨太多了大家都来卖✿★ღ★，跌太多了大家都来买✿★ღ★。这样就形成了一个箱体✿★ღ★。用反身性理论来解释✿★ღ★，那就是正因为大家都觉得彼此差不多✿★ღ★，所以结果大家就真的彼此差不多了✿★ღ★，谁也没有独立行情✿★ღ★。

　　从这个角度说✿★ღ★，20世纪80年代的日本泡沫经济能够搞得起来✿★ღ★。某种程度上也是因为日本文化的独特性✿★ღ★，有一点TINA的味道✿★ღ★。当年美国有一本畅销书叫作《日本第一》✿★ღ★，里面把日本的终身雇佣✿★ღ★，年功序列等等特有事物都吹嘘了一遍✿★ღ★。只不过这种幻象很快就破产了✿★ღ★。

　　可是美国不一样✿★ღ★，它本身就是一个大陆级巨型国家✿★ღ★，内部拥有超大规模的统一大市场✿★ღ★，跟其他西方国家都拉开了数量级上的差距✿★ღ★。所以资本市场如果要讲TINA的故事✿★ღ★，只能在美国讲✿★ღ★。

　　下图是2022年6月底✿★ღ★，全球市值最大的上市公司列表✿★ღ★。前十名里除了一个沙特阿美石油公司✿★ღ★，其他全是美国公司凯发k8首页✿★ღ★。整个前10名的榜单里✿★ღ★，美国公司绝对霸榜✿★ღ★。

　　事实上✿★ღ★，如果我们仔细研究美国的历史就会发现✿★ღ★，这个国家迅速崛起的最大秘密其实就是两个字✿★ღ★：规模✿★ღ★。规模是决定现代产业效率的最重要单一因素云端计算✿★ღ★。✿★ღ★。在工业化时代是这样✿★ღ★，在信息化时代更是这样✿★ღ★。

　　这里我想发一段感慨✿★ღ★。我们做投资的人✿★ღ★，很容易接受强势行业✿★ღ★、优质赛道之类的说法✿★ღ★。但是管理学的论文和书籍里就很少讨论这个话题✿★ღ★。

　　不同的视角导致不同的行为✿★ღ★。投资人往往喜欢投资于那些“傻子也能管好”的公司✿★ღ★，并且回避那些只有“天才才能管好”的公司✿★ღ★。而像迈克尔·戴尔✿★ღ★、杰克·韦尔奇这样的管理大师✿★ღ★，却很容易在时代潮流的冲击下“翻车”✿★ღ★。历史已经反复证明✿★ღ★，时势造英雄✿★ღ★，而非英雄造时势✿★ღ★。

　　在我看来✿★ღ★，造成这一现象的根本原因在于✿★ღ★，管理学家不愿意向他的读者们承认✿★ღ★：有许多企业病其实是无药可医的✿★ღ★。而许多成功的案例其实是多种主客观条件叠加的结果✿★ღ★，并不能抽象成几条经验就拿去复制木内晶✿★ღ★。

　　事实上✿★ღ★，经济学家对于治国理政也有类似的纠结✿★ღ★。一个国家的长期经济表现✿★ღ★，是由诸多深层次的基本面因素共同决定的✿★ღ★。而具体采用哪种经济政策或学说✿★ღ★，事实上很大程度上服从于这种必然性✿★ღ★。一个或几个人能够施加的影响其实是很小的✿★ღ★。

　　那么是否存在某些因素✿★ღ★，导致有些国家“傻子也能管好”✿★ღ★，而有些国家“天才才能管好”？我相信✿★ღ★，这至少是我们理解历史的一个可选维度✿★ღ★。

　　1776年独立之前凯发k8国际首页登录✿★ღ★，美国是英国的殖民地✿★ღ★，领土也只有紧贴着大西洋沿岸的一片狭长地带✿★ღ★。随后在整个19世纪上半叶✿★ღ★，美国通过战争✿★ღ★，政变和购买土地的方式✿★ღ★，不断向西扩张✿★ღ★。直到1848年夺取加利福尼亚✿★ღ★，其领土扩张达到了太平洋沿岸✿★ღ★。然后回头它就在1861到1865年打了一场南北战争✿★ღ★，完成了内部市场的彻底整合✿★ღ★。

　　美国最初独立的十三个州✿★ღ★，总面积达到80万平方公里✿★ღ★，已经大于英法德日等国木内晶木内晶✿★ღ★。等到扩张全部完成后✿★ღ★，美国的国土面积达到937万平方公里✿★ღ★，增长了10倍多✿★ღ★。随之而来的是远超任一欧洲国家的农产品✿★ღ★、矿产品产量✿★ღ★，以及遥遥领先的铁路里程✿★ღ★，工业品种类和销量✿★ღ★。1900年✿★ღ★，大英帝国仍是当时名义上的世界第一强国✿★ღ★。但是美国卡内基钢铁公司一家的钢产量就可以超过大英帝国全国✿★ღ★。

　　二战后✿★ღ★，美国一度占据全球工业产值的半壁江山✿★ღ★，坐拥全世界75%的黄金储备✿★ღ★。这里有全球最大的单一市场✿★ღ★。技术创新可以在这里发挥出最大的商业价值✿★ღ★。研发费用可以得到最充分的分摊凯发k8首页✿★ღ★。现代经济的特征就是最大的市场拥有最高的效率✿★ღ★。所以如果说有某个领域是美国不能领先的✿★ღ★，那反倒奇怪了✿★ღ★。

　　在商学院的教材里凯发k8国际✿★ღ★，✿★ღ★，规模经济的代表案例通常是日本的丰田汽车✿★ღ★。但是其实规模经济的鼻祖是美国的福特汽车✿★ღ★。1908年问世的福特T型车✿★ღ★，单一车型在美国境内就先后销售1500万辆✿★ღ★。这是什么概念？哪怕在一百多年后的今天✿★ღ★，也没有几个车型能够卖到这个数量✿★ღ★。

　　我们就按每3口人买1辆车算✿★ღ★，世界上人口能够超过4500万的国家就没有几个了✿★ღ★。这是多么巨大的规模优势✿★ღ★，研发和营销费用可以摊薄到什么程度✿★ღ★，它的竞争对手该是怎样的绝望✿★ღ★！

　　在互联网时代✿★ღ★，流量为王✿★ღ★，胜者通吃✿★ღ★。这些原理已经是妇孺皆知✿★ღ★，不消多说了✿★ღ★。其实我们看得更远一点✿★ღ★，在互联网时代之前✿★ღ★，好莱坞电影风靡全球✿★ღ★，不也是这个道理吗？大市场分摊大成本✿★ღ★，大成本堆出大制作✿★ღ★。先在全球最大的本土市场把产品打磨成熟✿★ღ★，然后再放出去在世纪各地大杀四方✿★ღ★。几十年上百年过去了✿★ღ★，其实玩到最后就是这一个套路✿★ღ★。

　　美国的这个独特优势还外溢到其他领域✿★ღ★，造就了一个专门的术语✿★ღ★，叫作美国例外论（American Exceptionalism）✿★ღ★。许多人从道德上评判美国例外论✿★ღ★，这在经济上没有多少意义✿★ღ★。龙头公司享受溢价是自然规律✿★ღ★。行业第1和行业第100等量齐观✿★ღ★，那才是不自然的✿★ღ★。

　　不过时至今日✿★ღ★，事情可能起了一点变化✿★ღ★。这个本地养蛊✿★ღ★，席卷天下的套路✿★ღ★，它的最新实践案例来自抖音/Tiktok✿★ღ★。它们不再是来自美国✿★ღ★，而是来自中国✿★ღ★。